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一位基金销售机构内部人士表示，ETF基金一直处于“强者恒强”的局面，由于其费率低、对流动性需求高的特性，导致规模本身就比较小的ETF产品更难存活。规模小且费率低使得产品收益难以扩大，甚至不能覆盖在布局方面投入的成本。同时也很难受到做市商青睐，产品活跃性无法得到相对保障。“不得不说，大型公募在ETF产品的布局上更具有优势。”上述内部人士感叹道。

ii） 集团正在从以产品为重心的商业模式转向以平台/服务（SaaS）为重心的模式，这转型不仅将推动公司的收入增长，而且有助于改善公司的营运资本结构；iv） 现价相当于2018年预测市盈率11.3倍，更较A股上市科网股平均30倍估值折让62%。我们相信于受惠国策下，集团收入及盈利能力仍具提升空间，有利收窄与同业的估值差距；

本周10年期德国国债收益率已下跌7个基点，周三触及纪录低点-0.39%。欧元区债券今年全线飙升，意大利两年期国债收益率跌破零，比利时、法国和荷兰的10年期债券也纷纷加入全球负收益率债券的行列。责任编辑：孟然一日之内，贵阳银行（601997.SH）连发七公告，董事长、行长和监事长均发生变更，管理层迎来“大换血”。

宽信用的几个环节当中，金融体系和融资主体抑制的问题最为突出。我们将宽信用分为四个环节：货币政策、金融体系、融资主体和项目资本金。货币政策已经转为偏松，最大的症结仍在于金融体系和融资主体。其中，表外需要正视影子银行和非标的现实意义，表内需要有建立激励机制和免责机制，同时减少各种行业、地域信贷投放限制，降低银行负债成本。对金融主体而言，地方政府和城投融资受制于隐性债务控制、清理的约束，而房地产融资仍处于高压状况，亟需根据经济下行的状况进行微调。

二、地利：世界经济共同体需要实力，更需要视野和担当1．作为全球最大的经济体，美国确实很重要——无论对中国，还是对全球市场。但是事物是普遍联系的，美国不管不顾推行单边主义、贸易保护主义，伤害了别人的同时，自己也难免陷入困境。“风物长宜放眼量”，如果只盯着美国看，难免一叶障目；放宽视野，无论是中国，还是其他受到冲击的经济体，都有能力也有空间寻找到足够的替代方案，“地球离了谁也照样转”：大豆我们可以扩大从巴西进口，原油我们可以找俄罗斯，就连普遍受冲击的水产出口，我们从去年开始就积极转向了欧洲和东南亚，更不用说“一带一路”沿线国家的外贸增长开辟的新前景。

中国的第一批网游公会也随之出现，比如网络十字军、灭世狂舞KOK，全都起源自《万王之王》。如今宣传有20万会员的灭世狂舞公会，它名字中的KOK，实际上就是“King Of Kings”（万王之王）的缩写。不过影响更为深远的是，《万王之王》启发了许多业内人士。